日前召開(kāi)的中央城鎮(zhèn)化工作會(huì)議提出，要讓居民“望得見(jiàn)山，看得見(jiàn)水，記得住鄉(xiāng)愁”。這一句富有詩(shī)意的表述背后，意味著規(guī)模巨大的生態(tài)治理產(chǎn)業(yè)。受制于地方債收緊，工程回款仍是壓制園林類公司估值的重要因素。不可否認(rèn)的是，在生態(tài)文明和城鎮(zhèn)化的雙重政策激勵(lì)下，未來(lái)5-10年生態(tài)治理產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含的萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模，將成為園林企業(yè)轉(zhuǎn)型綜合生態(tài)治理的持續(xù)動(dòng)力。一旦相關(guān)企業(yè)把握住這一重大機(jī)遇，其市場(chǎng)估值將從工程建設(shè)類公司中脫穎而出，帶上生態(tài)治理類的“市場(chǎng)光環(huán)”。
政策落地促市場(chǎng)需求增加
“特別振奮，這幾年我們努力踐行的事情，變成了政策方向。”在看到中央城鎮(zhèn)化工作會(huì)議“望山見(jiàn)水”的表述后，東方園林董事長(zhǎng)何巧女對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
據(jù)了解，東方園林在城市景觀設(shè)計(jì)、施工之路上已經(jīng)走過(guò)20年，在此期間所遇到的機(jī)會(huì)、困境，也讓東方園林的這位女掌舵人感慨良多，國(guó)家政策的明確和落地一直是她的期待。
緊隨城鎮(zhèn)化會(huì)議之后，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議日前又部署了三江源生態(tài)保護(hù)、甘肅省國(guó)家生態(tài)安全屏障綜合試驗(yàn)區(qū)、京津風(fēng)沙源治理、全國(guó)五大湖區(qū)湖泊水環(huán)境治理等一批重大生態(tài)工程。《水質(zhì)較好湖泊生態(tài)環(huán)境保護(hù)總體規(guī)劃》對(duì)東北、蒙新、青藏、云貴和東部五大湖區(qū)水質(zhì)較好湖泊進(jìn)行分區(qū)保護(hù)，建設(shè)和修復(fù)流域生態(tài)，有序推進(jìn)湖泊休養(yǎng)生息。
在此之前，國(guó)家生態(tài)文明先行示范區(qū)開(kāi)始申報(bào)。三中全會(huì)則明確提出，要探索編制自然資源資產(chǎn)負(fù)債表，建立領(lǐng)導(dǎo)干部任期生態(tài)文明建設(shè)問(wèn)責(zé)制和終身追究制，實(shí)行領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)和資源環(huán)境離任審計(jì)。
環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院副院長(zhǎng)兼總工程師王金南認(rèn)為，建立自然資源資產(chǎn)負(fù)債表，就是要核算自然資源資產(chǎn)的存量及其變動(dòng)情況，以全面記錄當(dāng)期自然和各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)生態(tài)資產(chǎn)的占有、使用、消耗、恢復(fù)和增殖活動(dòng)，評(píng)估當(dāng)期生態(tài)資產(chǎn)實(shí)物量和價(jià)值量的變化，自然資源資產(chǎn)負(fù)債表將是領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)的基礎(chǔ)和依據(jù)。
除自然資產(chǎn)負(fù)債表外，未來(lái)GEP(生態(tài)產(chǎn)品生產(chǎn)總值)也將成為重要的考核指標(biāo)。所謂的GEP，主要是評(píng)估生態(tài)產(chǎn)品的服務(wù)價(jià)值，形成一組以GEP為中心的關(guān)鍵指標(biāo)，與經(jīng)濟(jì)核算中的GDP相對(duì)應(yīng)。其目的是對(duì)水生態(tài)系統(tǒng)、森林生態(tài)系統(tǒng)、草地生態(tài)系統(tǒng)、耕地生態(tài)系統(tǒng)、濕地生態(tài)系統(tǒng)、大氣系統(tǒng)和動(dòng)植物等生態(tài)資產(chǎn)提供的有形生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值和無(wú)形生態(tài)服務(wù)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。今后，GEP和GDP將是未來(lái)評(píng)估地方政府績(jī)效的“兩張表”。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，生態(tài)示范區(qū)和生態(tài)工程，將直接增加生態(tài)治理產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求，而自然資產(chǎn)負(fù)債表和GEP考核，則從根本上為未來(lái)幾十年水、森林、濕地等生態(tài)治理市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間提供了保證。
萬(wàn)億市場(chǎng)商機(jī)浮出水面
在生態(tài)治理政策越來(lái)越明確的背景下，水與森林生態(tài)治理市場(chǎng)蘊(yùn)含的萬(wàn)億商機(jī)逐漸顯現(xiàn)。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，近期水利部正要求各部門編制2015年中央水利前期工作投資建議計(jì)劃和2015～2017年前期工作投資滾動(dòng)計(jì)劃，并于月底前完成申報(bào)，其中加強(qiáng)生態(tài)脆弱河流治理、水生態(tài)文明城市創(chuàng)建，將成為重要內(nèi)容之一。
何巧女介紹，在查閱地方政府工作報(bào)告和十二五規(guī)劃，并結(jié)合實(shí)地調(diào)研做出的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，東方園林測(cè)算全國(guó)水生態(tài)治理市場(chǎng)空間至少在萬(wàn)億以上。其中，全國(guó)GDP前50名城市形成的五大區(qū)域市場(chǎng)，未來(lái)3-5年在水生態(tài)治理方面的投資就高達(dá)8401億元。
以北京市水生態(tài)治理項(xiàng)目而言，北京市中小河道防洪達(dá)標(biāo)治理工程、水毀設(shè)施修復(fù)改造工程、雨水集蓄與內(nèi)澇整治工程、南水北調(diào)配套工程、污水處理和再生水利用工程、永定河北運(yùn)河潮白河三大流域治理工程、生態(tài)清潔小流域建設(shè)工程、郊區(qū)農(nóng)村水利工程等8項(xiàng)水系生態(tài)治理工程，總投資高達(dá)1100億元。
水生態(tài)治理包括水生態(tài)規(guī)劃、源頭面源污染治理、底泥處置、水利設(shè)施改造、兩岸園林濕地生態(tài)景觀等多個(gè)層面。“目前除了污水處理廠以外，東方園林目前的技術(shù)儲(chǔ)備和設(shè)計(jì)施工能力已可以提供城市水生態(tài)治理的一攬子解決方案。”何巧女說(shuō)。目前，東方園林已建立了生態(tài)城市規(guī)劃、水生態(tài)治理、土壤修復(fù)、礦山修復(fù)、荒漠治理五位一體的業(yè)務(wù)系統(tǒng)。
今年年初，東方園林宣布進(jìn)軍礦山生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域，與此同時(shí)，東方園林將生態(tài)治理列為公司與苗木、城市景觀并行的第三大主業(yè)。目前，公司已組建專家團(tuán)隊(duì)，對(duì)水生態(tài)治理形成了系統(tǒng)的方案。公司已參與北京永定河一段的治理工程，此外正與多個(gè)城市洽談水生態(tài)治理項(xiàng)目。
“這一業(yè)務(wù)相對(duì)其他傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，門檻相對(duì)較高，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相對(duì)較少，我們的計(jì)劃是未來(lái)五年實(shí)現(xiàn)500億元收入。”何巧女介紹，水生態(tài)治理單個(gè)項(xiàng)目訂單金額，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通園林類項(xiàng)目。
除了水生態(tài)治理外，城市森林生態(tài)是城鎮(zhèn)化發(fā)展過(guò)程中的另一廣闊市場(chǎng)。據(jù)東方園林的不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國(guó)有74個(gè)城市做了城市森林系統(tǒng)規(guī)劃。如果這74個(gè)城市的森林生態(tài)規(guī)劃在未來(lái)5-10年內(nèi)落地，未來(lái)將有4000億市場(chǎng)規(guī)模。如果將同等規(guī)模的350個(gè)城市都計(jì)算在內(nèi)，這一規(guī)模將達(dá)到9000億元。
目前中國(guó)已逐漸從荒山造林向城市周邊和市區(qū)造林過(guò)渡。僅以北京近幾年為例，為打造森林生態(tài)系統(tǒng)，北京近些年先后修建郊野公園、環(huán)城綠化帶、濱河森林公園體系、百萬(wàn)畝平原造林、健康綠道以及大地景觀等多個(gè)森林生態(tài)工程。
考慮到市區(qū)周邊可造林面積有限，何巧女給出的建議是“以圃代林”。她認(rèn)為，每個(gè)城市在做森林生態(tài)系統(tǒng)規(guī)劃時(shí)，都應(yīng)將苗圃規(guī)劃納入其中，因?yàn)槊缙宰钸m合建在城市周邊，不但有綠化城市的作用，而且運(yùn)費(fèi)還能節(jié)省很大一部分。
何巧女還建議，地方政府應(yīng)抓住新型城鎮(zhèn)化的機(jī)會(huì)，在新城建設(shè)之初，就將水、森林、濕地等生態(tài)治理規(guī)劃鑲嵌到新城規(guī)劃之中，使其成為新城的有機(jī)組成部分。
估值壓力有望逐步緩解
盡管生態(tài)治理市場(chǎng)前景廣闊，但錢從哪來(lái)，成為制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要難題。國(guó)家層面給出的大方向是要建立“生態(tài)補(bǔ)償?shù)拈L(zhǎng)效機(jī)制和多元投入的投融資機(jī)制”。
“幾十年欠下的生態(tài)債必須要還。”有鑒于此，何巧女希望國(guó)家能將生態(tài)文明建設(shè)落實(shí)到金融領(lǐng)域，允許國(guó)開(kāi)行和農(nóng)發(fā)行等政策性銀行，每年給生態(tài)治理貸款一個(gè)固定額度。與此類似，在地方發(fā)債中，也應(yīng)有一個(gè)固定比例專門用于生態(tài)治理。
目前東方園林正在大量可能的城市中尋找潛在項(xiàng)目，隨著地方政府資金投入到位，公司將在優(yōu)質(zhì)的生態(tài)治理項(xiàng)目上精耕細(xì)作。“我們希望盡快落實(shí)水生態(tài)治理框架協(xié)議，在明年能至少形成20億的工程收入。宏源證券分析師鮑榮富認(rèn)為，生態(tài)環(huán)境的營(yíng)造將成為下一步各級(jí)政府工作重點(diǎn)，此次城鎮(zhèn)化會(huì)議提出建立健全地方債券發(fā)行管理制度，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與城市公用設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)，生態(tài)建設(shè)發(fā)展將伴隨著投資資金的落實(shí)固化，園林公司商業(yè)模式改良可期。
記者經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前環(huán)保類公司估值普遍在40倍以上，而諸如東方園林、普邦園林、鐵漢生態(tài)等生態(tài)治理類公司的估值大多在20-30倍左右。制約園林類公司估值的主要原因，是回款問(wèn)題導(dǎo)致該相關(guān)公司負(fù)債率逐年走高，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率逐年下降。隨著生態(tài)治理政策的強(qiáng)化，未來(lái)生態(tài)治理資金投入也將更大，壓制此類公司的估值因素有望獲得逐步緩解。
值得注意的是，無(wú)論是節(jié)能環(huán)保還是生態(tài)治理產(chǎn)業(yè)，都明顯是政策驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)。自從節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)在2010年進(jìn)入七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)后，隨著節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、水、固廢、大氣等一系列政策的驅(qū)動(dòng)，該板塊估值以每年一倍的速度增長(zhǎng)。隨著相關(guān)政策的強(qiáng)化，生態(tài)治理有望接棒節(jié)能環(huán)保上演估值倍增循環(huán)。
記者了解到，《關(guān)于推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見(jiàn)》已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院。該意見(jiàn)要解決的問(wèn)題之一，正是如何將生態(tài)文明理念與實(shí)際操作相銜接。
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